A股下跌要从内部找起因_寰球导读_云掌财经

2018-02-12 04:20

明眼看市大跌行情,最重要的起因是市场资金供不应求,行情构造失衡。

桂浩明

开始于本周二的股市大跌,岂但令上证综合指数跌破3300点,并且将去年年底以来的涨幅悉数抹去,123开奖直播现场123开奖,从而在状态上基础确破了空头格式。

面对这种行情,良多人联想到了美国股市。自上周五开始,美股开始持续大跌,其中有一个交易日的单日跌幅还创出了10年之最。如果从前期最高点26608点算起,2月6日的最低点是23784点,跌幅为10.61%。这种惨烈的下跌,应该是2008年次贷危机以来所常见的。由此,“美股崩盘”的说法也就在市场上不翼而飞,更有甚者,认为美国经济也崩盘了。于是,能够设想的是,天然有不少剖析,将近期国内股市的下跌与美国接洽起来,以为是受了美国的连累。更有一些舆论发声:沪深股市应该想法解脱美国的羁绊,独善其身。

其实,平心而论,美股的下跌对A股确实有影响,至少在投资者情感上,形成了显著的负面作用。另外,由于导致美股这次下跌的一个主要因素是刚颁布的美国经济数据强劲,以至人们担忧美国事否会出现通胀,并因此加大宏观收缩的力度。这个因素,对境内会带来不小的影响。

因为美国如果进一步压缩、加快升息及缩表的话,会在必定水平上改写世界货泉市场的格局,导致国际上资金利率的上行,这对中国经济无疑是有压力的。但是,这些因素只能说是远期的,在当今的环境下,不至于对美国的实体经济带来多大的冲击,更不必说是如何波及中国的宏观经济与资本市场了。再进一步讲,美股是在连续大涨当前呈现的调整,这与境内市场底本一波三折的上涨走势构成了赫然的对照。因为基本前提不同,说涨高的美股下跌是不怎么大涨的境内股市下跌的主要推手,恐怕也很难服人。

实在,这次国内股市下跌的最主要因素,仍是应当在市场内部来找。去年以来,无危险收益一直回升,当初连续运行在4%以上,这对资本市场的行情是不太有利的。利率高企,象征着很难有增量资金参与,同时也须要股市供给更高的风险弥补。在这种情形下,大盘假如运行得较为安稳,兴许问题还不是很大。然而去年年底以来,股指却是一路高歌,并且是让对资金需要量很大的蓝筹股充任主角,很显明这是难以持续的。

再进一步说,因为去杠杆的推动,加上各种标准办法的落实,股市原有的资金格局势临着转变,需要让合规的中长线资金逐步入场,而让那些源于“灰色地带”的资金渐渐退出。而就在这青黄不接的时候,不顾实际情况就来一波大行情,势必让资金面顾此失彼,大盘在存量博弈中不但变得越来越失衡,而且很轻易引发个股的“闪崩”式走势。在少数蓝筹股上涨,并且驱动股指逐渐走高时,人们很容易被名义的繁华所困惑。但一旦资金面的实际压力集中体现出来时,不但个股广泛下跌,指数也就难以保持了。显然,此时所涌现的大跌行情,最主要的原因是市场资金供不应求、行情结构失衡。

事实上,海内股市从2月底开端就下跌了,从时光点上来说,也是早于美股的。因而,它是一次自动型的调剂,而非美股下跌的产物。

从目前的市场环境及量价关联来看,国内市场的这次调整,还很难说已经根本停止,究竟局部蓝筹股还有很大的获利盘。另外还有一些个股面临平仓风险,因尔后市交易重心依然会下移,大盘需要在调整中缓缓来寻找有效支持。在行情真正企稳前,倡议投资者减少操作频率,尽可能张望,不容易抢反弹。顺便提一下,即使此时美股有所反弹,由于下跌的原委不同,所以也不提议投资者趁势在国内市场大范围加仓。

(作者单位:申万宏源(000166,股吧)证券)

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